今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(sh开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗àng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发(fā)募(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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