AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地(dì)也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的(de)行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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