本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好募集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年(nián)实现利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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