在股(gǔ)市高点成立的主动权益类定开基金密集(jí)迎来开放日(rì)，近三(sān)个(gè)月即将开放的产品超3成跌破面(miàn)值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏(kuī)损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的(de)整体破净率与基金成立时间(jiān)、基(jī)金投资(zī)策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成(chéng)立(lì)是基金破(pò)净的重要原因。同时，他们也建议(yì)基金(jīn)公(gōng)司要更加前瞻性布局产品，克服短期(qī)盲目规模扩张冲(chō压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗ng)动，从客户利益和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布局和(hé)发行。

　　近三(sān)月(yuè)60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一家基(jī)金公司(sī)发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，根据基金法、基金(jīn)运作管理办(bàn)法、基金合同(tóng)的有关(guān)规(guī)定，公司旗(qí)下主动权益(yì)一年定(dìng)期开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终(zhōng)，基金(jīn)出(chū)现触(chù)发基金合同(tóng)终(zhōng)止(zhǐ)的情形，基(jī)金管理人将终止《基金合同》，并按(àn)照《基金合同(tóng)》约定履行(xíng)基金财产(chǎn)清(qīng)算程序(xù)，无须(xū)召(zhào)开基金份额(é)持有人(rén)大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同(tóng)生(shēng)效后，若登记机(jī)构完成每个(gè)开放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或转换业(yè)务申请确(què)认时，基金(jīn)的基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量不满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基金管理人在履(lǚ)行相关监(jiān)管报告和信息披露程序后终(zhōng)止基(jī)金(jīn)合同，无需召开基金(jīn)份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该(gāi)只偏债混(hùn)合型(xíng)基金管(guǎn)理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金(jīn)中(zhōng)的破净产品。

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的主动权益类定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎(yíng)来开放日，目前破(pò)净产品(pǐn)（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)立两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权(quán)益类定(dìng)开(kāi)基金(jīn)5-7月份(fèn)破净(jìng)率分(fēn)别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净(jìng)率呈(chéng)现逐月(yuè)震荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级(jí)分析(xī)师孙桂(guì)平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近(jìn)，为(wèi)了应对基金集中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资策略可(kě)能倾向于保守，权(quán)益(yì)仓位(wèi)可能会(huì)有所降(jiàng)低。因(yīn)此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距离开放日(rì)越(yuè)远，整体上破(pò)净(jìng)率可能有增加趋(qū)势。当然，整(zhěng)体破净率(lǜ)情况也与基金成立时间、基金投资(zī)策(cè)略，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素(sù)有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析(xī)，今(jīn)年8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立(lì)于(yú)2020年下半年(nián)，高点(diǎn)成立是(shì)基金破(pò)净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期(qī)的定(dìng)开基金(jīn)数(shù)量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份(fèn)并(bìng)没有明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与(yǔ)基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　<压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗strong>建(jiàn)议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将(jiāng)迎(yíng)来开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部(bù)分(fēn)基(jī)金破净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场高(gāo)点时基(jī)金发行相对容易，而且规(guī)模也容易做大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高(gāo)点入市(shì)就容易出现一(yī)段时间(jiān)内基金业(yè)绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市(shì)场热点，克服短(duǎn)期盲(máng)目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从(cóng)客户利益导向进行产品布局和发行。此举既可以保护投资者利益(yì)，也可以树立基金公司(sī)良(liáng)好(hǎo)口碑，有利(lì)于基金公司长(zhǎng)期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责人也表示(shì)，在市(shì)场(chǎng)高位(wèi)、情绪(xù)火热(rè)时发行基金往(wǎng)往伴随(suí)着较(jiào)高的风险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以(yǐ)，近(jìn)两年不同的投资策(cè)略、不同投资范围的(de)基金收益(yì)率(lǜ)差距较大。另一方面，市场(chǎng)情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活(huó)性限制很可(kě)能会(huì)影响(xiǎng)产品未(wèi)来的超额(é)收益。同(tóng)时，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且短期快速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估(gū)值(zhí)虚高。过高(gāo)的管(guǎn)理规模要求(qiú)基金经理不得不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多投资机会(huì)，调(diào)整投资分布(bù)，也可(kě)能会增加错判的风险，对获(huò)取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该基金销售部门(mén)机构(gòu)负责人也建议基金公(gōng)司前瞻性布局产品，并将规模控制在(zài)基金经理(lǐ)能力范围内，高点成立的(de)产(chǎn)品，如果通过(guò)均衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长(zhǎng)期斩获一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权益类(lèi)基金表现不及预期(qī)，近一年(nián)新成立的定开权益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金(jīn)的发(fā)行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现(xiàn)不及预期时，投(tóu)资者的心态会受到一定程(chéng)度(dù)的影响，甚至可能打击投资(zī)者的投(tóu)资信心。如(rú)果(guǒ)破净(jìng)率(lǜ)持续上升的话，投资者对于后续新发(fā)基金的购买意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金(jīn)销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金在基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更好施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易等(děng)方面具有明(míng)显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也受(shòu)市场波动影响，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发(fā)行时，一是要避免(miǎn)高位(wèi)发行，二是要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称。

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