5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管(毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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