今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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