射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在(zài)科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为(wèi)85.2亿(yì)元(yuán)。<过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子/p>

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资本热捧。据公司上(shàng)市(shì)文件，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资快(kuài)车(chē)道(dào)，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等(děng)一系列外(wài)部机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价(jià)于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面(miàn)临变局。目(mù)前(qián)，正(zhèng)射频需求走(zǒu)向(xiàng)疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智(zhì)能(néng)手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年(nián)射频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全(quán)球射(shè)频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个(gè)知名资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示，慧(huì)智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售，下游应用(yòng)领域主要包(bāo)括智能手(shǒu)机以及物联网，客户(hù)包(bāo)括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动(dòng)终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额分别(bié)为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公(gōng)司亏(kuī)损持续的原因，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中(zhōng)且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛(máo)利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的(de)总额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及和(hé)慧(huì)智微产(chǎn)品结构更(gèng)接近(jìn)的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了对外融资之路(lù)。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于(yú)2018年末(mò)开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三(sān)轮融资(zī)，众多(duō)知名(míng)资(zī)方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江(jiāng)创投为(wèi)持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子>财(cái)联社(shè)创投(tóu)通-执中数据显示，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看(kàn)，大基金二(èr)期在投资慧智(zhì)微(wēi)的(de)近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续(xù)加注的红杉中国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于(yú)手机领域。当前，智能(n过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子éng)手(shǒu)机出货量的大幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来增速持续放缓的预期，也(yě)让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧智微在(zài)内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的(de)市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机(jī)市场的(de)下滑，射频(pín)前端市(shì)场规(guī)模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能(néng)手机的温和(hé)增长(zhǎng)以及5G普及的潜力有限，预计(jì)到2028年射(shè)频前端(duān)的市场年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧(huì)智微(wēi)有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入股的射(shè)频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时(shí)，也(yě)遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年10月(yuè)跌至30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全(quán)球多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触(chù)角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的(de)竞争(zhēng)格局(jú)，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市(shì)场，各射频(pín)芯片厂商只能(néng)再卷价(jià)格，进(jìn)一(yī)步压低了自(zì)身(shēn)的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已经无(wú)底(dǐ)线，而预计未来每(měi)个射频细分(fēn)赛道还会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更大的生存(cún)和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)宣布完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构(gòu)涵盖了(le)投(tóu)资(zī)机构涵盖了中金资本、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米长江产业(yè)基金、深创投等知(zhī)名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设中心(xīn)建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在(zài)5G射(shè)频前(qián)端领域取得的(de)市场地位(wèi)，增加(jiā)头部(bù)客户的(de)市场份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的(de)应用；产品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

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